Alphabet продает очень редкие 100-летние облигации, чтобы помочь финансировать инвестиции в AI.

Alphabet, материнская компания Google, планирует занять деньги, выпустив очень долгосрочную облигацию – облигацию со сроком действия 100 лет. Этот шаг является частью более широкой тенденции, когда крупные технологические компании увеличивают свои заимствования для оплаты огромных затрат на инвестиции в искусственный интеллект.

💰

"Рынок красный? Это просто сезон скидок для умных инвесторов." - так говорят, чтобы не плакать. У нас — аналитика, которая помогает плакать реже.

Найти недооцененные активы

Материнская компания Google планирует свою первую продажу облигаций в британских фунтах на этой неделе, и она будет включать в себя облигацию с очень длительным сроком погашения – часто называемую «столетней облигацией», согласно источникам, знакомым с этой сделкой.

В понедельник Alphabet продал облигации на 20 миллиардов долларов США и готовился к продаже облигаций в швейцарских франках, согласно источникам. Спрос был настолько высоким, что объем проданных долларовых облигаций был увеличен с первоначальных 15 миллиардов долларов.

Центурийные облигации – это чрезвычайно долгосрочные займы, и хотя они редки, несколько из них были выпущены после финансового кризиса 2008 года, когда процентные ставки были очень низкими. Такие страны, как Австрия и Аргентина, были среди тех, кто их продал.

В моих исследованиях я обнаружил, что очень мало организаций выпустили облигации со сроком действия 100 лет и более – так называемый ‘sterling century market’. На данный момент, Оксфордский университет, EDF и Wellcome Trust, последний раз в 2018 году, являются единственными эмитентами, которые я идентифицировал. Эти долгосрочные облигации особенно редки в технологической индустрии; большинство крупных технологических компаний выпускают облигации со сроком действия до 40 лет. Однако, IBM выпустила 100-летнюю облигацию еще в 1996 году, что является заметным исключением.

По словам банкира, участвовавшего в сделке, Alphabet выпустила облигации в нескольких валютах, чтобы привлечь более широкий круг инвесторов, поскольку крупным технологическим компаниям требуется существенное финансирование.

Банкир предупредил, что неоднократные попытки обмена валют на доллары США могут привести к ситуации, когда спрос превысит предложение.

Банкир также объяснил, что выпуск облигаций со сроком погашения 100 лет в британских фунтах стерлингов дешевле, чем в долларах США, поскольку процентные ставки по облигациям, номинированным в долларах, выше.

Хотя выпуск облигаций со сроком действия 100 лет является редкостью для технологических компаний, эти долгосрочные инвестиции могут быть привлекательны для покупателей, таких как страховые компании и пенсионные фонды, поскольку им часто требуется инвестировать в активы на длительный срок, объяснил Николас Эльфнер, соруководитель исследовательского отдела Breckinridge Capital Advisors.

Тони Трзцинка, старший портфельный менеджер в Impax Asset Management в США, объяснил, что он не участвовал в понедельничном выпуске облигаций от Alphabet. Он посчитал, что доходность была недостаточно высокой, и беспокоился о слишком больших инвестициях в компании со сложной финансовой ситуацией, связанной с искусственным интеллектом.

Тржцинка объяснил, что замена их существующего оборудования не была бы хорошей инвестицией. Они внимательно следили за тем, сколько крупные облачные провайдеры тратят на новую инфраструктуру, и учитывали это при принятии решений.

Как любитель технологий, я поражён тем, сколько денег сейчас вливается в ИИ! Я читал, что крупные технологические компании – и предприятия, которые их снабжают – планируют инвестировать почти 700 миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ *только в этом году*. Чтобы всё это осуществить, они всё чаще берут в долг деньги для строительства этих огромных центров обработки данных – это масштабная задача!

В ноябре Alphabet продал облигации на сумму 17,5 миллиарда долларов в США, включая 50-летние облигации – самые долгосрочные долларовые облигации, выпущенные технологической компанией в прошлом году. Они также привлекли 6,5 миллиарда евро путем продажи облигаций в Европе.

Компания Oracle недавно привлекла 25 миллиардов долларов посредством выпуска облигаций, что вызвало спрос инвесторов на сумму более 125 миллиардов долларов.

В недавних отчетах о прибылях Alphabet, Amazon и Meta объявили о планах значительно увеличить свои инвестиции. Это вызвало вопросы о том, смогут ли они покрыть эти большие расходы деньгами, которые они получают в настоящее время.

Материнская компания Google только что объявила о первом годе с объемом продаж более 400 миллиардов долларов, превысив прогнозы инвесторов за последние три месяца. Чтобы воспользоваться растущей популярностью своего нового AI-ассистента Gemini, компания планирует инвестировать до 185 миллиардов долларов в этом году – примерно в два раза больше, чем было потрачено в прошлом году.

В 2025 году долг Alphabet значительно вырос до 46,5 миллиардов долларов, более чем в четыре раза превысив сумму предыдущего года. Однако, на конец года компания по-прежнему имела значительный резерв денежных средств в размере 126,8 миллиардов долларов.

Как человек, следящий за технологиями и финансами, я вижу, что инвесторы действительно оживленно приняли краткосрочные облигации в понедельничной сделке. В частности, трёхлетние облигации были оценены всего в 0,27% сверх казначейских ценных бумаг США – значительное снижение по сравнению с первоначальными переговорами, где они рассчитывали на около 0,6%. Кажется, был большой спрос на этот более короткий срок.

Наибольшая часть продажи облигаций, 40-летняя облигация, теперь, как ожидается, предложит доходность на 0,95% выше, чем у государственных облигаций США. Это снижение по сравнению с первоначальными ожиданиями в 1,2% выше, согласно источникам, знакомым с сделкой.

Bank of America, Goldman Sachs, и JPMorgan управляют продажей облигаций, которые предлагаются в трех различных валютах. Ни один из банков не предоставил заявление, когда его попросили прокомментировать.

Alphabet не сразу отреагировала на запрос о комментарии.

Смотрите также

2026-02-10 18:56