Банк Англии предупреждает, что пузырь акций, вызванный ИИ, соперничает с пиком доткомов 2000 года.

Нарастают обсуждения о потенциальном ‘пузыре’, окружающем искусственный интеллект, и растёт обеспокоенность тем, что рынки могут быстро упасть, если инвесторы потеряют уверенность в AI. Эти предупреждения исходят от таких известных фигур, как Сэм Альтман из OpenAI, Джефф Безос из Amazon и даже Банк Англии, который недавно предостерег о возможной резкой коррекции рынка.

💰

"Рынок красный? Это просто сезон скидок для умных инвесторов." - так говорят, чтобы не плакать. У нас — аналитика, которая помогает плакать реже.

Найти недооцененные активы

Как аналитик, я вижу некоторые тревожные параллели между текущими оценками акций США и теми, что предшествовали лопнутию пузыря доткомов. В частности, мы наблюдаем, что удивительно большая часть рыночной стоимости теперь сосредоточена в компаниях, ориентированных на искусственный интеллект. Эта концентрация, в сочетании с общими оценками, вызывает некоторые опасения.

Как исследователь, следящий за Банком Англии, я был особенно поражён их последним квартальным отчётом. После заседания Комитета по финансовой политике на прошлой неделе, BoE выделил растущую обеспокоенность: риск значительного падения рынка увеличился. Reuters отметил, что это их самое сильное предупреждение на данный момент о потенциальном снижении, вызванном развитием искусственного интеллекта. Комитет, возглавляемый губернатором Эндрю Бейли, также указал, что потенциальное влияние такого шока на финансовую систему Великобритании может быть существенным.

Банк Англии недавно предупредил, что рост фондового рынка сильно зависит от небольшого числа компаний. Это предупреждение поступило после того, как индекс S&P 500 достиг рекордного максимума во вторник, увеличившись на 14% с начала этого года. В отчете подчеркивается, что всего пять компаний – Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon и Meta (материнская компания Facebook) – составляют 30% от общей стоимости S&P 500, что является самым высоким уровнем концентрации за полвека. Все эти компании сделали значительные инвестиции в искусственный интеллект.

Оценки фондового рынка, измеренные по прошлым заработкам, в настоящее время так же высоки, как и во время бума доткомов 25 лет назад. Однако, Банк Англии отмечает, что эти оценки кажутся менее тревожными, если учитывать, какую прибыль компании, по мнению инвесторов, получат в будущем. Банк предупреждает, что в сочетании с тем фактом, что несколько крупных компаний доминируют на рыночных индексах, это делает фондовый рынок уязвимым, если энтузиазм по поводу искусственного интеллекта утихнет.

Труд и хлопоты?

Быстрый рост и последовательный крах интернет-компаний в конце 1990-х годов, часто называемый пузырем доткомов, предлагает некоторые уроки для сегодняшнего дня. В то время инвесторы охотно финансировали интернет-бизнесы, основываясь на идее, что экономика меняется, часто не проверяя, могут ли эти компании фактически получать прибыль. С 1995 по 2000 год фондовый рынок Nasdaq более чем утроился в стоимости. Однако, когда уверенность инвесторов упала, рынок испытал резкое падение, упав на 78% от своей наивысшей точки и достигнув своего самого низкого уровня в октябре 2002 года.

В настоящее время невозможно точно предсказать, что произойдет, если текущий ажиотаж вокруг ИИ утихнет. Однако, как и в случае с дотком-пузырем начала 2000-х годов, реальная проблема заключается не в том, действительно ли инструменты ИИ ценны – они ценны, как и интернет – а в том, получают ли компании слишком много инвестиций по сравнению с прибылью, которую они, вероятно, смогут получить.

Невозможно предсказать, лопнет ли потенциальный ‘пузырь’ в инвестициях в искусственный интеллект, и когда это произойдет. Однако, если сделки в сфере искусственного интеллекта продолжат расти, мы можем ожидать больше признаков нестабильности в будущем.

Смотрите также

2025-10-09 00:55